El uso de la deuda por parte de Advance Auto Parts (NYSE:AAP) podría considerarse arriesgado

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en lo arriesgado que es cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Advance Auto Parts, Inc. (NYSE:AAP ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Advance Auto Parts

¿Cuál es la deuda de Advance Auto Parts?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver las cifras históricas, pero muestra que en julio de 2023 Advance Auto Parts tenía una deuda de US$1.880 millones, un aumento de US$1.290 millones en un año. Sin embargo, también tenía 277,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.600 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Advance Auto Parts?

Los últimos datos del balance muestran que Advance Auto Parts tenía obligaciones por valor de 5.030 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 4.550 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 277,1 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 793,8 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 8.510 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 3.070 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. A fin de cuentas, Advance Auto Parts probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Advance Auto Parts de 1,8 veces el EBITDA sugiere un buen uso de la deuda. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 7,3 veces sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Cabe destacar que el EBIT de Advance Auto Parts cayó un sorprendente 25% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Advance Auto Parts puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres años más recientes, Advance Auto Parts registró un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

A primera vista, la tasa de crecimiento del EBIT de Advance Auto Parts nos dejó indecisos sobre la acción, y su nivel de pasivo total no era más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente cubriendo sus gastos por intereses con su EBIT; eso es alentador. En general, nos parece que el balance de Advance Auto Parts es realmente un riesgo para el negocio. Así que somos casi tan cautelosos con estas acciones como un gatito hambriento al caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Advance Auto Parts muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y una de ellas es un poco preocupante...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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