El negocio de Zumiez Inc. (NASDAQ:ZUMZ) va a la zaga del sector, pero sus acciones no.

No habrá muchos que piensen que la relación precio/ventas (o "P/V") de 0,4x de Zumiez Inc.(NASDAQ:ZUMZ) merezca una mención cuando la P/V media del sector minorista especializado en Estados Unidos es muy similar. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el P/S.

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¿Cómo es el rendimiento reciente de Zumiez?

Zumiez podría estar haciéndolo mejor, ya que sus ingresos han estado retrocediendo últimamente, mientras que la mayoría de las demás empresas han estado experimentando un crecimiento positivo de los ingresos. Tal vez el mercado esté esperando que mejore el pobre rendimiento de sus ingresos, evitando que caiga el PER. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Zumiez?

El único momento en el que uno se sentiría cómodo viendo un P/S como el de Zumiez es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al del sector.

Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 8,4%. Los tres últimos años tampoco han sido buenos, ya que la empresa ha reducido sus ingresos un 12% en total. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos caigan un 0,3% durante el próximo año, según los cuatro analistas que siguen a la empresa. Con una previsión de crecimiento del 3,6% para el sector, el resultado es decepcionante.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Zumiez se acerque tanto a sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que el descenso de los ingresos acabe pesando sobre la cotización.

¿Qué podemos aprender del P/S de Zumiez?

Se argumenta que la relación precio/ventas es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Aunque el PER de Zumiez no es nada fuera de lo común para las empresas del sector, no lo esperábamos dadas las previsiones de descenso de los ingresos. Cuando vemos unas perspectivas tan pesimistas, pensamos inmediatamente que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que repercute negativamente en la PER. Si las malas perspectivas de ingresos nos dicen una cosa, es que estos niveles de precios actuales podrían ser insostenibles.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo - Zumiez tiene 1 señal de advertencia que creemos que debe tener en cuenta.

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