El negocio de Winmark Corporation (NASDAQ:WINA) va a la zaga del mercado, pero sus acciones no.

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 29,1x Winmark Corporation(NASDAQ:WINA) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16x e incluso PER inferiores a 9x no son inusuales. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

El reciente crecimiento de los beneficios de Winmark tendría que considerarse satisfactorio, si no espectacular. Puede ser que muchos esperen que el razonable rendimiento de los beneficios supere a la mayoría de las demás empresas en el próximo periodo, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Winmark es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar los beneficios por acción en un 2,9% el año pasado. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 34% en el BPA, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

Esto contrasta con el resto del mercado, que se espera que crezca un 13% durante el próximo año, una cifra materialmente superior a las recientes tasas de crecimiento anualizadas a medio plazo de la empresa.

Con estos datos, nos parece preocupante que Winmark cotice a un PER superior al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indicarían los últimos tiempos y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más atrevidos supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que la continuación de las tendencias recientes de los beneficios acabe pesando en la cotización.

¿Qué podemos aprender del PER de Winmark?

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos comprobado que Winmark cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que su reciente crecimiento a tres años es inferior a las previsiones del mercado en general. En estos momentos, nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que este comportamiento de los beneficios respalde un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Si se mantienen las tendencias recientes de los beneficios a medio plazo, las inversiones de los accionistas correrán un riesgo considerable y los inversores potenciales correrán el riesgo de pagar una prima excesiva.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 3 señales de advertencia para Winmark (¡1 es significativa!) que debe tener en cuenta.

Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Winmark. Por ello, le recomendamos que consulte esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios de PER razonables y que han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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