Estas 4 Medidas Indican Que Upbound Group (NASDAQ:UPBD) Está Utilizando Deuda Extensivamente

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Upbound Group, Inc. (NASDAQ:UPBD ) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Upbound Group

¿Cuánta deuda tiene Upbound Group?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Upbound Group tenía 1.240 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 1.370 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 86,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 1.150 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Upbound Group

Según el último balance, Upbound Group tenía pasivos por valor de 466,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.490 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 86,8 millones de dólares en efectivo y 98,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.770 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.880 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas exigieran que se reforzara el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una grave dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque no nos preocuparía el ratio deuda neta/EBITDA de Upbound Group, de 4,1 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja, de 1,5 veces, es señal de un elevado apalancamiento. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está repercutiendo negativamente en la rentabilidad para los accionistas. Peor aún, el EBIT de Upbound Group se redujo un 25% en el último año. Si los beneficios siguen esta trayectoria, pagar la deuda será más difícil que convencernos de correr una maratón bajo la lluvia. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Upbound Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Upbound Group ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Upbound Group como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado bueno, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Desde una perspectiva más amplia, nos parece claro que el uso de la deuda por parte de Upbound Group está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, esto debería aumentar la rentabilidad, pero por otro lado, el riesgo de pérdida permanente de capital es elevado debido a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Upbound Group , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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