El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Ross Stores, Inc.(NASDAQ:ROST) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Ross Stores?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Ross Stores tenía 2.210 millones de dólares de deuda en noviembre de 2024, por debajo de los 2.460 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 4.350 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 2.140 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Ross Stores?
Según el último balance, Ross Stores tenía pasivos por valor de 4.840 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.800 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 4.350 millones de dólares en efectivo y 176,2 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.120 millones de dólares.
Dado que Ross Stores tiene una enorme capitalización bursátil de 50.900 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Ross Stores también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Además, Ross Stores aumentó su EBIT un 22% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Ross Stores para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Ross Stores puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Ross Stores registró un flujo de caja libre equivalente al 56% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque Ross Stores tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 2.140 millones de dólares. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 22% del año pasado. Entonces, ¿es la deuda de Ross Stores un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que ganaríamos si supiéramos que los iniciados en Ross Stores han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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