Algunos accionistas se sienten inquietos por el ratio P/S de Groupon, Inc. (NASDAQ:GRPN)

Con un ratio precio/ventas (o "P/V") medio cercano a 0,8 veces en el sector minorista multilínea de Estados Unidos, se le podría perdonar que se sintiera indiferente ante el ratio P/V de 0,7 veces de Groupon, Inc. (NASDAQ:GRPN). Si bien esto podría no llamar la atención, si la relación P/S no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

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¿Cómo ha sido el rendimiento reciente de Groupon?

Mientras que el sector ha experimentado un crecimiento de los ingresos últimamente, los ingresos de Groupon han ido a la inversa, lo que no es muy bueno. Una posibilidad es que el ratio P/S sea moderado porque los inversores piensan que este pobre rendimiento de los ingresos cambiará. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio relativamente elevado por una empresa con este tipo de perfil de crecimiento.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre la P/S?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe estar a la altura del sector para que los ratios P/S como el de Groupon se consideren razonables.

Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 22%. Esto significa que también se ha producido una caída de los ingresos a largo plazo, ya que los ingresos han descendido un 69% en total en los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 3,0% anual durante los próximos tres años, según los cuatro analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento del 14% anual, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

A la luz de esto, es curioso que el PER de Groupon se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

La conclusión sobre el PER de Groupon

Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/ventas a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Si se tiene en cuenta que las estimaciones de crecimiento de los ingresos de Groupon son bastante moderadas en comparación con el sector en general, es fácil ver por qué consideramos inesperado que cotice con su actual ratio P/S. En la actualidad, no confiamos en el P/S, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Se necesita un cambio positivo para justificar la actual relación precio/ventas.

Siempre hay que tener en cuenta los riesgos, por ejemplo, Groupon tiene 3 señales de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

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