Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Xencor, Inc.(NASDAQ:XNCR) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Xencor?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 Xencor tenía una deuda de 21,0 millones de dólares, frente a la nula de hace un año. Sin embargo, cuenta con 593,7 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una tesorería neta de 572,8 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Xencor?
Según el último balance, Xencor tenía pasivos por valor de 84,7 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 198,9 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 593,7 millones de dólares en efectivo y 11,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así que en realidad tiene 321,5 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este exceso de liquidez sugiere que Xencor está adoptando un enfoque prudente con respecto a la deuda. Dado que tiene una liquidez a corto plazo fácilmente adecuada, no creemos que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Xencor cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Xencor para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Xencor registró unos ingresos de 168 millones de dólares, lo que supone un aumento del 2,3%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
¿Cuál es el riesgo de Xencor?
Aunque Xencor perdió dinero en términos de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), generó un flujo de caja libre positivo de 64 millones de dólares. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que la acción sea demasiado arriesgada a corto plazo. Nos sentiremos más cómodos con el valor cuando el EBIT sea positivo, dado el mediocre crecimiento de los ingresos. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Xencor que debería tener en cuenta.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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