Los inversores no ven la luz al final del túnel de Mersana Therapeutics, Inc. (NASDAQ:MRSN) y empujan las acciones un 33% a la baja

Las acciones de Mersana Therapeutics, Inc.(NASDAQ:MRSN) han tenido un mes horrible, perdiendo un 33% tras un periodo relativamente bueno anterior. En lugar de ser recompensados, los accionistas que ya han aguantado durante los últimos doce meses están ahora sentados sobre una caída del precio de la acción del 26%.

Tras la fuerte caída del precio, la relación precio/ventas (o "P/S") de Mersana Therapeutics, de 9,5 veces, podría hacer que pareciera una compra en estos momentos en comparación con el sector de las biotecnológicas en Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/S superiores a 13,1 veces e incluso son bastante comunes relaciones P/S superiores a 63 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el reducido P/S.

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¿Cómo se ha comportado Mersana Therapeutics recientemente?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Mersana Therapeutics ha tenido un comportamiento relativamente flojo. Parece que muchos esperan que persista el rendimiento poco alentador de los ingresos, lo que ha reprimido el crecimiento del ratio P/S. Si este es el caso, entonces los accionistas existentes probablemente tendrán dificultades para entusiasmarse con la dirección futura del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre el bajo PER?

La relación P/S de Mersana Therapeutics sería la típica de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, un rendimiento inferior al del sector.

Si echamos la vista atrás, vemos que los ingresos de la empresa aumentaron un impresionante 39% el año pasado. El último trienio también ha registrado un increíble aumento global de los ingresos, ayudado por su increíble rendimiento a corto plazo. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un tremendo trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

De cara al futuro, se prevé una caída de los ingresos del 5,1% anual durante los próximos tres años, según los nueve analistas que siguen a la empresa. Con una previsión de crecimiento anual del 160% en el sector, el resultado es decepcionante.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de Mersana Therapeutics se aproxime al de sus homólogos del sector. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los ingresos conduzca a una P/S estable a largo plazo. Existe la posibilidad de que la PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora el crecimiento de sus ingresos.

La última palabra

La reciente debilidad de la cotización de Mersana Therapeutics ha vuelto a situar su PER por debajo de otras empresas biotecnológicas. Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/ventas a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Con unas previsiones de ingresos inferiores a las del resto del sector, no es de extrañar que el P/S de Mersana Therapeutics se sitúe en el extremo inferior del espectro. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los ingresos no es lo suficientemente grande como para justificar un ratio P/S más elevado. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para el precio de la acción en torno a estos niveles.

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