Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ:IONS) tiene deuda pero no beneficios, ¿debería preocuparse?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Ionis Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:IONS) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

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¿Cuál es la deuda de Ionis Pharmaceuticals?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 Ionis Pharmaceuticals tenía 1.280 millones de dólares de deuda, un aumento de 1.230 millones de dólares en un año. Pero, por otro lado, también tiene 2.240 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 962,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Ionis Pharmaceuticals

Podemos ver en el balance más reciente que Ionis Pharmaceuticals tenía pasivos por valor de 404,2 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.210 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 2.240 millones de USD en efectivo, así como de títulos de crédito por valor de 142,4 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 234 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Ionis Pharmaceuticals cotizan en bolsa por un valor total de 7.160 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Ionis Pharmaceuticals también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Ionis Pharmaceuticals para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

En el último año, Ionis Pharmaceuticals tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 30%, hasta los 615 millones de dólares. Francamente, esto no augura nada bueno.

¿Cuál es el riesgo de Ionis Pharmaceuticals?

No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Ionis Pharmaceuticals perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Y durante el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 574 millones de dólares y una pérdida contable de 409 millones de dólares. Con sólo 962,9 millones de dólares en el balance, parece que pronto tendrá que volver a ampliar capital. En resumen, somos un poco escépticos al respecto, ya que parece bastante arriesgado a falta de flujo de caja libre. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado una señal de advertencia en Ionis Pharmaceuticals que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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