Estas 4 medidas indican que Halozyme Therapeutics (NASDAQ:HALO) está utilizando la deuda de forma segura

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Halozyme Therapeutics, Inc.(NASDAQ:HALO) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué conlleva riesgo la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Halozyme Therapeutics

¿Cuál es la deuda neta de Halozyme Therapeutics?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Halozyme Therapeutics tenía una deuda de 1.500 millones de dólares en septiembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 483,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.010 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Halozyme Therapeutics

Según el último balance, Halozyme Therapeutics tenía un pasivo de 115,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y un pasivo de 1.530 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 483,3 millones de dólares en efectivo y 217,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 942,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Halozyme Therapeutics tiene un valor de 4.620 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Halozyme Therapeutics tiene un ratio de deuda sobre EBITDA de 2,6, lo que indica una deuda significativa, pero sigue siendo bastante razonable para la mayoría de los tipos de negocio. Sin embargo, su cobertura de intereses de 25,9 es muy alta, lo que sugiere que el gasto por intereses de la deuda es actualmente bastante bajo. Merece la pena señalar que el EBIT de Halozyme Therapeutics se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 33% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Halozyme Therapeutics para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Halozyme Therapeutics ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 97% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Halozyme Therapeutics implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, a decir verdad, creemos que su deuda neta con respecto al EBITDA socava un poco esta impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de Halozyme Therapeutics parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Halozyme Therapeutics.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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