Los riesgos para la rentabilidad de los accionistas son elevados a estos precios para Blueprint Medicines Corporation (NASDAQ:BPMC)

La relación precio/ventas (o "P/V") de 22,3 veces de Blueprint Medicines Corporation(NASDAQ:BPMC) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el sector de la biotecnología en Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/V inferiores a 13,4 veces e incluso las P/V inferiores a 4 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para este elevado PER.

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¿Cómo es el rendimiento reciente de Blueprint Medicines?

Blueprint Medicines podría estar obteniendo mejores resultados, ya que últimamente sus ingresos han crecido menos que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que el poco alentador rendimiento de los ingresos se recupere significativamente, lo que ha evitado que el ratio P/S se desplome. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre el elevado PER?

El ratio P/S de Blueprint Medicines sería típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, un rendimiento muy superior al del sector.

Si repasamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un magnífico aumento del 22%. Sin embargo, esto no fue suficiente, ya que en el último periodo de tres años la empresa ha sufrido una desagradable caída del 69% de los ingresos en conjunto. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 49% anual en los próximos tres años. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 164%, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

Con esta información, nos parece preocupante que Blueprint Medicines cotice a un PER superior al del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en la cotización.

La clave

Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Resulta sorprendente ver que Blueprint Medicines cotiza con un PER tan elevado, dado que las previsiones de ingresos no parecen muy halagüeñas. La debilidad de la estimación de ingresos de la empresa no augura nada bueno para el elevado P/S, que podría caer si no mejora el sentimiento de los ingresos. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo: Blueprint Medicines tiene 2 señales de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

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