Las acciones de BioMarin Pharmaceutical Inc. (NASDAQ:BMRN) van a la zaga del sector, pero el negocio también.

Es posible que piense que, con una relación precio/ventas (o "P/V") de 7x, BioMarin Pharmaceutical Inc.(NASDAQ:BMRN) es un valor que merece la pena analizar, ya que casi la mitad de las empresas biotecnológicas de Estados Unidos tienen relaciones P/V superiores a 12,6x e incluso P/V superiores a 63x no son nada fuera de lo común. Sin embargo, no es prudente tomar el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.

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¿Cómo ha sido el rendimiento reciente de BioMarin Pharmaceutical?

Los últimos tiempos no han sido buenos para BioMarin Pharmaceutical, ya que sus ingresos han aumentado más lentamente que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que muchos esperan que persista el rendimiento poco alentador de los ingresos, lo que ha reprimido el crecimiento del ratio P/S. Si este es el caso, es probable que a los actuales accionistas les cueste entusiasmarse con la evolución futura de la cotización.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el bajo ratio P/S?

La relación P/S de BioMarin Pharmaceutical sería la típica de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, un comportamiento peor que el del sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un aumento excepcional del 15% en sus ingresos. Y lo que es más agradable, los ingresos también han subido un 30% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 13% anual en los próximos tres años. Teniendo en cuenta que se prevé que el sector crezca un 162% cada año, la empresa está preparada para obtener unos ingresos más débiles.

En vista de ello, es comprensible que el PER de BioMarin Pharmaceutical se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa vislumbra un futuro potencialmente menos próspero.

¿Qué significa la relación precio/ventas de BioMarin Pharmaceutical para los inversores?

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Hemos establecido que BioMarin Pharmaceutical mantiene su bajo P/S por la debilidad de sus previsiones de crecimiento, que son inferiores a las del sector en general, como era de esperar. En este momento, los accionistas aceptan la baja PER porque admiten que los ingresos futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 1 señal de advertencia para BioMarin Pharmaceutical que hay que tener en cuenta.

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