El escaso crecimiento no es un obstáculo para Spotify Technology S.A. (NYSE:SPOT), cuyas acciones avanzan un 28%.

Los accionistas de Spotify Technology S.A.(NYSE:SPOT) estarán encantados de ver que el precio de la acción ha tenido un gran mes, registrando una ganancia del 28% y recuperándose de la debilidad anterior. La ganancia anual asciende al 115% tras la última subida, lo que hace que los inversores se sientan y tomen nota.

Tras el firme rebote del precio, dado que alrededor de la mitad de las empresas del sector del entretenimiento de Estados Unidos tienen ratios precio/ventas (o "P/S") inferiores a 1,2x, se podría considerar Spotify Technology como un valor a evitar por completo con su ratio P/S de 7,2x. Sin embargo, el P/S podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

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Cómo se ha comportado Spotify Technology

Los últimos tiempos han sido ventajosos para Spotify Technology, ya que sus ingresos han aumentado más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que el mercado espera que esta forma continúe en el futuro, de ahí el elevado ratio P/S. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Spotify Technology?

Para justificar su ratio P/S, Spotify Technology tendría que registrar un crecimiento extraordinario, muy superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un aumento excepcional del 17% en sus ingresos. Además, los ingresos han aumentado un 59% en conjunto desde hace tres años, gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 14% anual en los próximos tres años. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 12%, la empresa está en condiciones de obtener unos ingresos comparables.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de Spotify Technology sea superior al de sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Aunque será difícil lograr ganancias adicionales, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando el precio de la acción.

Conclusión sobre el PER de Spotify Technology

Las acciones de Spotify Technology han experimentado un fuerte giro al alza últimamente, lo que ha contribuido realmente a impulsar su cifra de P/S. Utilizar únicamente la relación precio/ventas para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.

Dado que las previsiones de ingresos futuros de Spotify Technology están en consonancia con el sector en general, el hecho de que cotice a un P/S elevado resulta un tanto sorprendente. El hecho de que las cifras de ingresos no sean las mejores del mundo nos hace dudar de que la elevada PER de la empresa pueda ser sostenible a largo plazo. Se necesita un cambio positivo para justificar la actual relación precio/ventas.

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