Por qué Nucor (NYSE:NUE) puede gestionar su deuda de forma responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Nucor Corporation(NYSE:NUE) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

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¿Cuál es la deuda neta de Nucor?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Nucor tenía una deuda de 6 840 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 7.130 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 288,6 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Nucor?

Podemos ver en el balance más reciente que Nucor tenía pasivos por valor de 4.590 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 8.620 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 7.130 millones de dólares en efectivo y 2.950 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 3.130 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Por supuesto, Nucor tiene una titánica capitalización bursátil de 45.800 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Nucor también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Menos mal que la carga de Nucor no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 40% en el último año. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Nucor puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Nucor tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Nucor registró un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Nucor disponga de 288,6 millones de dólares en efectivo neto. La guinda del pastel fue que convirtió el 68% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le reportó 4.900 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Nucor. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Nucor (al menos 1 que nos incomoda un poco) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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