¿Tiene Koppers Holdings (NYSE:KOP) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Koppers Holdings Inc.(NYSE:KOP) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Koppers Holdings

¿Cuál es la deuda de Koppers Holdings?

Como puede ver a continuación, Koppers Holdings tenía 846,9 millones de dólares de deuda, en diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 69,3 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 777,6 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Koppers Holdings?

Los últimos datos del balance muestran que Koppers Holdings tenía pasivos por valor de 325,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.010 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 69,3 millones de dólares en efectivo y 202,4 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.060 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.120 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exigieran que reforzara su balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Koppers Holdings tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,1 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 2,7 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. La buena noticia es que el EBIT de Koppers Holdings creció un 43% en los últimos doce meses. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia de la empresa y la coloca en una posición más sólida para gestionar su deuda. No cabe duda de que el balance es lo que más nos enseña sobre la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Koppers Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, quizá te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Koppers Holdings apenas registró un flujo de caja libre positivo, en total. Algunos podrían decir que eso es preocupante, si se tiene en cuenta lo fácil que le resultaría endeudarse.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Koppers Holdings nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Koppers Holdings la hace un poco arriesgada. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Koppers Holdings está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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