Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 36,8 veces, Royal Gold, Inc.(NASDAQ:RGLD) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de todas las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16 veces e incluso PER inferiores a 9 veces no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.
Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, Royal Gold se ha mostrado muy floja. Es posible que muchos esperen que los pésimos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Royal Gold es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Si repasamos el último año de beneficios, resulta descorazonador que los beneficios de la empresa cayeran un 6,1%. Los tres últimos años tampoco pintan bien, ya que la empresa ha reducido el BPA un 18% en conjunto. En consecuencia, los accionistas se habrán sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
Mirando ahora hacia adelante, se prevé que el BPA aumente un 28% cada año durante los próximos tres años, según los cinco analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 10% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué Royal Gold cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
¿Qué podemos aprender del PER de Royal Gold?
Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Royal Gold reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
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