Estas 4 medidas indican que Royal Gold (NASDAQ:RGLD) está utilizando la deuda razonablemente bien

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Royal Gold, Inc.(NASDAQ:RGLD) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Royal Gold

¿Cuánta deuda tiene Royal Gold?

Como se puede ver a continuación, Royal Gold tenía 146,2 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 496,8 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 138,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 8,24 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Royal Gold?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Royal Gold tenía pasivos por valor de 77,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 312,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 138,0 millones de dólares en efectivo y 41,9 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 210,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Royal Gold que cotizan en bolsa tienen un valor total de 8.130 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Pero en cualquier caso, Royal Gold no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda de apenas 0,018 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses 22,3 veces, está claro que Royal Gold no es un prestatario desesperado. En relación con los beneficios anteriores, la carga de la deuda parece trivial. El EBIT de Royal Gold fue bastante plano en el último año, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Royal Gold para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Royal Gold registró un flujo de caja libre equivalente al 5,3% de su EBIT, lo que es realmente bajo. Para nosotros, una conversión de efectivo tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir la deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Royal Gold implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Pero debemos admitir que su conversión de EBIT a flujo de caja libre tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Royal Gold puede manejar su deuda con bastante comodidad. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Royal Gold.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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