Estas 4 medidas indican que Kaiser Aluminum (NASDAQ:KALU) está utilizando la deuda de forma arriesgada

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Kaiser Aluminum Corporation (NASDAQ:KALU ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Kaiser Aluminum

¿Cuánta deuda tiene Kaiser Aluminum?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Kaiser Aluminum tenía 1.050 millones de dólares de deuda en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Kaiser Aluminum?

Podemos ver en el balance más reciente que Kaiser Aluminum tenía pasivos por valor de 354,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.270 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tiene una tesorería de 19,8 millones de dólares y 445,2 millones de dólares en créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.160 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.200 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exijan que sanee el balance, los accionistas se enfrentarían probablemente a una fuerte dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

Una débil cobertura de intereses de 1,2 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 6,5 golpean nuestra confianza en Kaiser Aluminum como un puñetazo en las tripas. Esto significa que consideramos que tiene una pesada carga de deuda. Y lo que es peor, Kaiser Aluminum ha visto cómo su EBIT se desplomaba un 36% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de que corramos una maratón bajo la lluvia. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Kaiser Aluminum para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Kaiser Aluminum ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Kaiser Aluminum en flujo de caja libre como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Además, su deuda neta en relación con el EBITDA tampoco inspira confianza. Creemos que las posibilidades de que Kaiser Aluminum tenga demasiada deuda son muy significativas. Para nosotros, eso hace que la acción sea bastante arriesgada, como caminar por un parque para perros con los ojos cerrados. Pero algunos inversores pueden pensar de otra manera. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Kaiser Aluminum tiene 4 señales de advertencia (y 2 que no se pueden ignorar) que creemos que debería conocer.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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