Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 10,8 veces, Aflac Incorporated(NYSE:AFL) puede estar enviando señales alcistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER superiores a 17 veces e incluso los PER superiores a 33 veces no son inusuales. Aunque no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Aflac, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. El PER es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios no va a mejorar en absoluto. Si aún creen en el negocio, preferirían que la empresa no perdiera beneficios. Si no es así, es probable que a los accionistas les cueste entusiasmarse con la evolución futura de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
La relación PER de Aflac sería típica de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, un rendimiento inferior al del mercado.
Si repasamos el último año de beneficios, resulta descorazonador que las ganancias de la empresa cayeran un 12%. Ello frenó la buena racha que estaba teniendo a largo plazo, ya que su crecimiento del BPA a tres años sigue siendo de un notable 17% en total. Por consiguiente, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas estarían más o menos satisfechos con las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
Mirando ahora hacia el futuro, se prevé que el BPA se desplome, contrayéndose un 0,8% anual durante los próximos tres años según los diez analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el mercado en general crezca un 12% cada año, lo que dibuja un panorama poco halagüeño.
Con estos datos, no nos sorprende que Aflac cotice a un PER inferior al del mercado. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los beneficios conduzca a un PER estable a largo plazo. Existe la posibilidad de que el PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora su rentabilidad.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Aflac reveló que sus perspectivas de reducción de beneficios contribuyen a su bajo PER. En estos momentos, los inversores consideran que el potencial de mejora de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más elevado. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo - Aflac tiene 2 señales de advertencia (y 1 que es preocupante) que creemos que debe conocer.
Por supuesto, puede que encuentre una inversión fantástica examinando algunos buenos candidatos. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas con un sólido historial de crecimiento, que cotizan con un PER bajo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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