Por qué no debería sorprender a los inversores el bajo PER de Cincinnati Financial Corporation (NASDAQ:CINF)
La relación precio/beneficios (o "PER") de 7,7 veces de Cincinnati Financial Corporation(NASDAQ:CINF) podría hacerla parecer una compra fuerte en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 19 veces e incluso los PER superiores a 35 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el PER tan reducido.
Los últimos tiempos han sido ventajosos para Cincinnati Financial, ya que sus beneficios han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, lo que ha reprimido el PER. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser optimistas sobre la evolución futura de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
Para justificar su PER, Cincinnati Financial necesitaría producir un crecimiento anémico que está sustancialmente por detrás del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 84%. Como resultado, también aumentó el BPA un 25% en total durante los tres últimos años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían estado satisfechos con las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
Mirando ahora al futuro, se prevé que el BPA se desplome, contrayéndose un 50% durante el próximo año según los siete analistas que siguen a la empresa. Eso no está muy bien cuando se espera que el resto del mercado crezca un 15%.
Con esta información, no nos sorprende que Cincinnati Financial cotice a un PER inferior al del mercado. No obstante, no hay garantía de que el PER haya alcanzado un suelo todavía con los beneficios en retroceso. Incluso mantener estos precios podría ser difícil, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.
La última palabra
En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Cincinnati Financial reveló que sus perspectivas de reducción de beneficios están contribuyendo a su bajo PER. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado una señal de advertencia con Cincinnati Financial, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.
Por supuesto, es posible que encuentre una inversión fantástica examinando algunos buenos candidatos. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas con un sólido historial de crecimiento, que cotizan con un PER bajo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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