¿Es STERIS (NYSE:STE) una inversión arriesgada?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas , STERIS plc(NYSE:STE) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de STERIS?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que STERIS tenía una deuda de 2.320 millones de dólares a finales de junio de 2024, una reducción de 2.920 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 198,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.120 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de STERIS?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que STERIS tenía pasivos por valor de 834,4 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.900 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 198,3 millones de dólares y de créditos por valor de 892,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.650 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que STERIS tiene una enorme capitalización bursátil de 23.600 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

STERIS tiene una deuda neta de 1,6 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 7,0 veces el gasto por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Afortunadamente, el EBIT de STERIS creció un 9,3% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de STERIS para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, STERIS registró un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada de STERIS para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y su tasa de crecimiento del EBIT también es buena. También hay que tener en cuenta que STERIS pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que STERIS utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Nos animaríamos a seguir investigando el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de STERIS han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de operaciones con información privilegiada.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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