Estas 4 medidas indican que HCA Healthcare (NYSE:HCA) recurre en gran medida a la deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que HCA Healthcare, Inc. (NYSE:HCA ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuánta deuda tiene HCA Healthcare?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 HCA Healthcare tenía 39.300 millones de dólares de deuda, un aumento de 37.700 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 891,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 38.500 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de HCA Healthcare

Podemos ver en el balance más reciente que HCA Healthcare tenía pasivos por valor de 12.400 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 41.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 891 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 9 180 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 44.200 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 61.300 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de HCA Healthcare. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

HCA Healthcare tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,1 veces y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 4,9 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. En los últimos doce meses, el EBIT de HCA Healthcare creció un 2,4%. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de HCA Healthcare para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, HCA Healthcare registró un flujo de caja libre equivalente al 30% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Tanto el nivel de pasivo total de HCA Healthcare como su deuda neta sobre EBITDA son desalentadores. Pero no está tan mal a la hora de hacer crecer su EBIT. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector sanitario como HCA Healthcare suelen utilizar la deuda sin problemas. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que HCA Healthcare está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Por tanto, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad sobre recursos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia con HCA Healthcare , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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