Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su endeudamiento, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que UFP Technologies, Inc.(NASDAQ:UFPT) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de UFP Technologies?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que UFP Technologies tenía una deuda de 34,0 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción desde los 60,0 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, también tenía 11,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 22,6 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de UFP Technologies?
Según el último balance, UFP Technologies tenía pasivos por valor de 52,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 60,2 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 11,4 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 61,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo supera en 40,0 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de UFP Technologies cotizan en bolsa por un valor total de 1.970 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Pero en cualquier caso, UFP Technologies no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
UFP Technologies tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,31. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 18,1 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. También es bueno que UFP Technologies aumentara su EBIT un 17% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si UFP Technologies puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de UFP Technologies ascendió al 37% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de UFP Technologies implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su conversión de EBIT a flujo de caja libre. También hay que tener en cuenta que UFP Technologies pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de UFP Technologies parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de UFP Technologies han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si hay personas con información privilegiada comprando haciendo clic en este enlace.
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