Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Sanara MedTech Inc.(NASDAQ:SMTI) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de Sanara MedTech?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Sanara MedTech tenía una deuda de 30,1 millones de dólares, frente a los 9,69 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 16,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 13,8 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Sanara MedTech?
Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Sanara MedTech tenía pasivos por valor de 14,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 34,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene una tesorería de 16,3 millones de dólares y 12,2 millones de dólares de créditos que vencen en el plazo de un año. Así pues, el pasivo supera en 20,6 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Dado que Sanara MedTech tiene una capitalización bursátil de 297,1 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Sanara MedTech para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Sanara MedTech registró unos ingresos de 78 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 25%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que la empresa logre aumentar sus beneficios.
Caveat Emptor
A pesar del crecimiento de los ingresos, Sanara MedTech registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 6,7 millones de dólares. Teniendo en cuenta que junto con los pasivos mencionados anteriormente no nos da mucha confianza que la empresa debe utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda el hecho de que haya gastado 2,0 millones de dólares en efectivo en el último año. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Sanara MedTech presenta dos señales de advertencia que creemos que deben tenerse en cuenta.
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