Estas 4 medidas indican que Masimo (NASDAQ:MASI) está recurriendo ampliamente a la deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Masimo Corporation(NASDAQ:MASI) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Masimo

¿Cuánta deuda tiene Masimo?

Como puede ver a continuación, Masimo tenía 939,4 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 124,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 815,0 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Masimo?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Masimo tenía pasivos por valor de 578,8 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 1.140 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 124,4 millones de dólares en efectivo y 420,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.180 millones de dólares.

Por supuesto, Masimo tiene una capitalización de mercado de 7 120 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Masimo es 2,7 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,3 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Peor aún, el EBIT de Masimo descendió un 29% en el último año. Si los beneficios siguen esta trayectoria, pagar la deuda será más difícil que convencernos de correr una maratón bajo la lluvia. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Masimo puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Masimo ascendió al 32% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

La lucha de Masimo por aumentar su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que consideramos fueron relativamente redentores. El lado positivo es que su capacidad para hacer frente a su pasivo total no está nada mal. También cabe destacar que Masimo pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Masimo plantea algunos riesgos para la empresa. Por tanto, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Masimo tiene dos señales de advertencia (y una preocupante) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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