Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que DexCom, Inc.(NASDAQ:DXCM) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene DexCom?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en marzo de 2024 DexCom tenía una deuda de 2.440 millones de dólares, frente a los 1.970 millones de un año antes. Pero también tiene 2.900 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 461 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de DexCom
Podemos ver en el balance más reciente que DexCom tenía pasivos por valor de 1.590 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 2.640 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 2.900 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 984,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 353,6 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de DexCom parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que esta empresa de 45.100 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. A pesar de sus notables pasivos, DexCom cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, nos complace informar de que DexCom ha incrementado su EBIT en un 64%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de DexCom para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque DexCom tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, DexCom ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que DexCom disponga de 461,0 millones de dólares en efectivo neto. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 584 millones de dólares, que representa el 84% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de DexCom sea arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con De xCom , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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