¿Está Tyson Foods (NYSE:TSN) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Tyson Foods, Inc. (NYSE:TSN ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Tyson Foods

¿Cuál es la deuda de Tyson Foods?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en julio de 2023 Tyson Foods tenía una deuda de 9.320 millones de dólares, frente a los 8.330 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 706,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 8.610 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Tyson Foods?

Podemos ver en el balance más reciente que Tyson Foods tenía pasivos por valor de 4.950 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 12.900 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 706 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 2.450 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 14.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 16.700 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Tyson Foods. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Tyson Foods es 3,2 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 4,7 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Es importante señalar que el EBIT de Tyson Foods cayó un asombroso 74% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Tyson Foods para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Tyson Foods registró un flujo de caja libre del 39% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que la tasa de crecimiento del EBIT de Tyson Foods es decepcionante. Pero al menos su cobertura de intereses no es tan mala. En general, nos parece que el balance de Tyson Foods es realmente un riesgo para el negocio. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Tyson Foods tiene 4 señales de advertencia que creemos que debe conocer.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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