Estas 4 medidas indican que Constellation Brands (NYSE:STZ) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Constellation Brands, Inc.(NYSE:STZ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Constellation Brands

¿Cuánta deuda tiene Constellation Brands?

Como puede ver a continuación, Constellation Brands tenía 11.900 millones de dólares de deuda en febrero de 2024, frente a los 12.400 millones del año anterior. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cuál es la salud del balance de Constellation Brands?

Según el último balance, Constellation Brands tenía pasivos por valor de 3.140 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 12.500 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 152,4 millones de dólares en efectivo y 1.080 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 14.400 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Este déficit no es tan grave porque Constellation Brands tiene un valor de 47.900 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Constellation Brands tiene una deuda neta en relación con el EBITDA de 3,2, lo que sugiere que utiliza bastante apalancamiento para aumentar su rentabilidad. Pero la elevada cobertura de intereses de 7,3 sugiere que puede hacer frente fácilmente al servicio de esa deuda. Constellation Brands aumentó su EBIT un 7,3% en el último año. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Constellation Brands para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Constellation Brands ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Constellation Brands fue realmente positiva en este análisis, al igual que su tasa de crecimiento del EBIT. Por otra parte, su deuda neta en relación con el EBITDA nos hace sentirnos algo menos cómodos con su endeudamiento. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautos sobre el uso de la deuda por parte de Constellation Brands. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían considerar cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Constellation Brands tiene 3 señales de advertencia que creemos que deben tenerse en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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