¿Tiene Duckhorn Portfolio (NYSE:NAPA) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que The Duckhorn Portfolio, Inc.(NYSE:NAPA) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Duckhorn Portfolio

¿Cuánta deuda tiene Duckhorn Portfolio?

Como puede ver a continuación, a finales de octubre de 2023, Duckhorn Portfolio tenía 240,9 millones de dólares de deuda, frente a los 206,2 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 21,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 219,7 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Duckhorn Portfolio?

Según el último balance, Duckhorn Portfolio tenía pasivos por 157,5 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por 337,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 21,2 millones de dólares en efectivo y 71,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 402,0 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Duckhorn Portfolio tiene un valor de 1.040 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Duckhorn Portfolio se sitúa en unas muy razonables 1,7 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 6,6 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. También es positivo que Duckhorn Portfolio incrementara su EBIT en un 19% durante el pasado año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Duckhorn Portfolio para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Duckhorn Portfolio ascendió al 31% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Duckhorn Portfolio fue el hecho de que parece capaz de hacer crecer su EBIT con confianza. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos pone un poco nerviosos sobre su deuda. Al observar todos estos datos, nos sentimos un poco cautelosos sobre los niveles de deuda de Duckhorn Portfolio. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Duckhorn Portfolio que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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