John B. Sanfilippo & Son (NASDAQ:JBSS) tiene un balance bastante saludable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, John B. Sanfilippo & Son, Inc.(NASDAQ:JBSS) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de John B. Sanfilippo & Son

¿Cuál es la deuda neta de John B. Sanfilippo & Son?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 John B. Sanfilippo & Son tenía una deuda de 41,0 millones de dólares, frente a los 33,7 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1,98 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 39,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de John B. Sanfilippo & Son?

Los últimos datos del balance muestran que John B. Sanfilippo & Son tenía pasivos por valor de 128,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 48,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, dispone de 1,98 millones de dólares en efectivo y 77,4 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 97,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que John B. Sanfilippo & Son tiene una capitalización bursátil de 1.150 millones de dólares, es difícil creer que este pasivo suponga una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de John B. Sanfilippo & Son es sólo 0,35 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 41,9 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que John B. Sanfilippo & Son ha aumentado su EBIT un 6,3% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que John B. Sanfilippo & Son necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por ello, si quiere saber más sobre sus beneficios, puede consultar este gráfico de la evolución de sus beneficios a largo plazo.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, John B. Sanfilippo & Son ha generado un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de John B. Sanfilippo & Son implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también respalda esa impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de John B. Sanfilippo & Son parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para John B. Sanfilippo & Son que debería conocer antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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