Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. TETRA Technologies, Inc.(NYSE:TTI) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de TETRA Technologies?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en marzo de 2024 TETRA Technologies tenía una deuda de 179,4 millones de dólares, lo que supone un aumento de 162,7 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 35,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 143,5 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de TETRA Technologies?
Según el último balance, TETRA Technologies tenía pasivos por valor de 117,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 227,3 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 35,9 millones de dólares en efectivo y de 132,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 176,8 millones de dólares.
TETRA Technologies tiene una capitalización bursátil de 562,6 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que habría que examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se tiene en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Aunque la deuda de TETRA Technologies es sólo del 1,8, su cobertura de intereses es realmente muy baja, del 1,9. Esto sugiere que la empresa está pagando bastante menos que sus competidores. Esto sugiere que la empresa está pagando tipos de interés bastante altos. En cualquier caso, no hay duda de que la acción está utilizando un apalancamiento significativo. Es importante destacar que TETRA Technologies aumentó su EBIT un 81% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TETRA Technologies puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede saldar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, TETRA Technologies ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.
Nuestra opinión
Ni la capacidad de TETRA Technologies para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su cobertura de intereses nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero su tasa de crecimiento del EBIT cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resistencia. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que TETRA Technologies es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar el rendimiento de los fondos propios, pero hay que tenerlo en cuenta. Al analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, TETRA Technologies tiene una señal de advertencia que deberíamos tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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