Sitio Royalties (NYSE:STR) tiene un balance algo tenso

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Observamos que Sitio Royalties Corp.(NYSE:STR) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Sitio Royalties

¿Cuál es la deuda de Sitio Royalties?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver los números históricos, pero muestra que a septiembre de 2023 Sitio Royalties tenía 996,5 millones de dólares de deuda, un aumento de 666,8 millones de dólares, en un año. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es casi la misma.

Un vistazo al pasivo de Sitio Royalties

Los últimos datos del balance muestran que Sitio Royalties tenía pasivos por valor de 23,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.340 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 1,71 millones de dólares en efectivo y 116,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.240 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Sitio Royalties tiene una capitalización bursátil de 3.320 millones de USD, por lo que probablemente podría reforzar su balance aumentando el capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

A pesar de que la deuda de Sitio Royalties es de sólo 2,3, su cobertura de intereses es realmente muy baja, de 1,6. En gran parte es porque tiene tantos gastos de depreciación y amortización. Aunque las empresas a menudo se jactan de que estos cargos no son en efectivo, la mayoría de estas empresas, por lo tanto, requieren una inversión continua (que no se contabiliza como gasto.) En cualquier caso, es seguro decir que la empresa tiene una deuda significativa. Es importante destacar que el EBIT de Sitio Royalties cayó un asombroso 43% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Sitio Royalties para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, mientras que el fisco puede adorar los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Sitio Royalties ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede ser el resultado de los gastos para el crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

A primera vista, la conversión de Sitio Royalties de EBIT a flujo de caja libre nos dejó indecisos sobre la acción, y su tasa de crecimiento EBIT no era más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Dicho esto, su capacidad para hacer frente a su pasivo total no es tan preocupante. Tenemos muy claro que consideramos que Sitio Royalties es realmente bastante arriesgado, como consecuencia de la salud de su balance. Por esta razón somos bastante cautelosos sobre la acción, y creemos que los accionistas deben mantener una estrecha vigilancia sobre su liquidez. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Sitio Royalties tiene 2 señales de advertencia (y 1 que nos incomoda un poco) que creemos que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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