Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que PBF Energy Inc. (NYSE:PBF ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.
Vea nuestro último análisis de PBF Energy
¿Cuál es la deuda neta de PBF Energy?
Como puede ver a continuación, PBF Energy tenía 1.440 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 3.210 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.520 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 78,1 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de PBF Energy
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que PBF Energy tenía pasivos por valor de 4.300 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 3.550 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.520 millones de dólares en efectivo y 1.350 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 4.980 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 5.810 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de PBF Energy. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. Aunque tiene pasivos dignos de mención, PBF Energy también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Además, nos complace informar de que PBF Energy ha incrementado su EBIT en un 37%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si PBF Energy puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Puede que PBF Energy tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los dos últimos años, PBF Energy ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 80% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Resumiendo
Aunque el balance de PBF Energy no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 78,1 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 80% de ese EBIT en flujo de caja libre, con lo que ha ingresado 2.200 millones de dólares. Entonces, ¿es la deuda de PBF Energy un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que PBF Energy está mostrando 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y 1 de ellas nos incomoda un poco...
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