Par Pacific Holdings (NYSE:PARR) tiene un balance bastante saludable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Par Pacific Holdings, Inc. (NYSE:PARR ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Par Pacific Holdings

¿Cuánta deuda tiene Par Pacific Holdings?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 Par Pacific Holdings tenía una deuda de 927,3 millones de dólares, frente a los 507,8 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 191,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 736,3 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Par Pacific Holdings?

Los últimos datos del balance muestran que Par Pacific Holdings tenía obligaciones por valor de 1.770 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 920,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 191 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 402,1 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 2.100 millones de dólares.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 1.980 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Par Pacific Holdings tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,0 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 11,8 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, nos complace informar de que Par Pacific Holdings ha incrementado su EBIT en un 72%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Par Pacific Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los dos últimos años, Par Pacific Holdings ha generado un flujo de caja libre equivalente al 94% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Eso la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada de Par Pacific Holdings para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su nivel de pasivo total. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Par Pacific Holdings utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Par Pacific Holdings (al menos 1 que no debería ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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