Los problemas con los resultados podrían indicar problemas mayores para los accionistas de Northern Oil and Gas (NYSE:NOG)

El anuncio de resultados de la semana pasada de Northern Oil and Gas, Inc.(NYSE:NOG) fue decepcionante para los inversores, con una cifra de beneficios floja. Nuestro análisis ha encontrado algunas razones para preocuparse, más allá de las débiles cifras principales.

Vea nuestro último análisis de Northern Oil and Gas

Una mirada más de cerca a las ganancias de Northern Oil and Gas

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que el beneficio de una empresa está respaldado por el flujo de caja libre (FCF) durante un período determinado. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Se podría pensar en el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo negativo, pero algo malo si su coeficiente de devengo es positivo. Mientras que no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Para el año hasta marzo de 2024, Northern Oil and Gas tenía un coeficiente de devengo de 0,32. Desafortunadamente, eso significa que su flujo de caja libre es de 0,32. Lamentablemente, eso significa que su flujo de caja libre fue mucho menor que su beneficio estatutario, lo que nos hace dudar de la utilidad del beneficio como guía. De hecho, el año pasado registró un flujo de caja libre negativo de 485 millones de dólares, en contraste con el beneficio antes mencionado de 594,4 millones de dólares. También observamos que el flujo de caja libre de Northern Oil and Gas también fue negativo el año pasado, por lo que podríamos entender que a los accionistas les molestara su salida de 485 millones de dólares. Por desgracia para los accionistas, la empresa también ha estado emitiendo nuevas acciones, lo que diluye su participación en los beneficios futuros.

Eso podría dejarle preguntándose qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Un aspecto esencial a la hora de evaluar la calidad de los beneficios es analizar en qué medida una empresa está diluyendo a los accionistas. En este caso, Northern Oil and Gas emitió un 18% más de nuevas acciones en el último año. Eso significa que sus beneficios se reparten entre un mayor número de acciones. Hablar de ingresos netos, sin tener en cuenta los beneficios por acción, es distraerse con las grandes cifras mientras se ignoran las cifras más pequeñas que hablan del valor por acción. Compruebe el crecimiento histórico del BPA de Northern Oil and Gas haciendo clic en este enlace.

Un vistazo al impacto de la dilución de Northern Oil and Gas en sus ganancias por acción (BPA)

Northern Oil and Gas perdía dinero hace tres años. E incluso centrándonos sólo en los últimos doce meses, vemos que los beneficios han bajado un 54%. Como un saco de patatas arrojado desde un camión de reparto, el BPA cayó con más fuerza, un 61% en el mismo periodo. Por tanto, la dilución está influyendo notablemente en la rentabilidad de los accionistas.

A largo plazo, si los beneficios por acción de Northern Oil and Gas pueden aumentar, entonces el precio de la acción también debería hacerlo. Pero, por otro lado, nos entusiasmaría mucho menos saber que el beneficio (pero no el BPA) está mejorando. Para el accionista minorista ordinario, el BPA es una gran medida para comprobar su hipotética "participación" en los beneficios de la empresa.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Northern Oil and Gas

Resulta que Northern Oil and Gas no pudo igualar sus beneficios con el flujo de caja y su dilución significa que los accionistas poseen menos de la empresa que antes (a menos que compren más acciones). Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de Northern Oil and Gas probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. No hay que olvidar que, a la hora de analizar un valor, conviene tener en cuenta los riesgos que entraña. Todas las empresas tienen riesgos, y hemos detectado 6 señales de advertencia para Northern Oil and Gas (¡de las cuales 2 no deberían ignorarse!) que debería conocer.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, y hemos salido de dudas. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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