No habrá muchos que piensen que la relación precio/beneficios (o "PER") de 19,2x de Kinder Morgan, Inc.(NYSE:KMI) merezca una mención cuando la mediana del PER en Estados Unidos es similar, en torno a 18x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el PER.
Últimamente no ha habido mucho que diferencie los beneficios de Kinder Morgan del retroceso del mercado. Parece que pocos esperan que los resultados de la empresa se desvíen mucho de los de la mayoría de las demás empresas, lo que ha frenado el PER. Si uno sigue creyendo en la empresa, preferiría que no se produjera una sangría de beneficios. Como mínimo, esperaría que los beneficios no se aceleraran a la baja si su plan es comprar acciones mientras no estén a favor.
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¿Coincide el crecimiento con el PER?
La única ocasión en la que uno se sentiría cómodo viendo un PER como el de Kinder Morgan es cuando el crecimiento de la compañía sigue de cerca al mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 1,5%. Sin embargo, el último trienio ha registrado un excelente aumento global del 46% en el BPA, a pesar de su insatisfactorio rendimiento a corto plazo. En consecuencia, aunque hubieran preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los nueve analistas que siguen la evolución de la empresa estiman que en los próximos tres años el crecimiento será del 9,2% anual. Se perfila como un crecimiento similar al 10% anual previsto para el mercado en general.
Con esta información, podemos ver por qué Kinder Morgan cotiza a un PER bastante similar al del mercado. Al parecer, los accionistas se sienten cómodos simplemente aguantando mientras la empresa mantiene un perfil bajo.
La última palabra
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Hemos establecido que Kinder Morgan mantiene su moderado PER gracias a que su previsión de crecimiento está en línea con el mercado en general, como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora o deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER alto o bajo. En estas circunstancias, es difícil que la cotización se mueva con fuerza en una u otra dirección en un futuro próximo.
También hay otros factores de riesgo vitales a tener en cuenta y hemos descubierto 3 señales de advertencia para Kinder Morgan (¡2 son un poco preocupantes!) que debería conocer antes de invertir aquí.
Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Kinder Morgan. Para ello, puede consultar esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios PER razonables y que han registrado un fuerte crecimiento de sus beneficios.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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