Halliburton (NYSE:HAL) tiene un balance bastante saneado

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Halliburton Company(NYSE:HAL) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuál es la deuda de Halliburton?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Halliburton tenía 7.540 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, más o menos lo mismo que el año anterior. Por otro lado, tiene 2.620 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 4.920 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Halliburton?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Halliburton tenía pasivos por valor de 6.050 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 8.990 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 2.620 millones de dólares en efectivo y 5.120 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 7.300 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Halliburton tiene un valor de 21.800 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Vea nuestro último análisis de Halliburton

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Halliburton es sólo 0,98 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 11,1 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Por otra parte, Halliburton ha visto caer su EBIT un 3,8% en los últimos doce meses. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de manejar. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Halliburton puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, Halliburton ha producido un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Halliburton debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para hacer crecer su EBIT. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Halliburton está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Halliburton que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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