Estas 4 medidas indican que GeoPark (NYSE:GPRK) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que GeoPark Limited (NYSE:GPRK ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de GeoPark

¿Cuánta deuda tiene GeoPark?

Como se puede ver a continuación, GeoPark tenía 499,3 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 585,4 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 86,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 412,9 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de GeoPark?

Podemos ver en el balance más reciente que GeoPark tenía pasivos por valor de 172,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 623,9 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 86,4 millones de USD de tesorería y 56,1 millones de USD de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 653,4 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa, 562,9 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de GeoPark, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones, se necesitaría una dilución extremadamente fuerte.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de GeoPark es sólo 0,82 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 13,3 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Afortunadamente, GeoPark aumentó su EBIT un 3,9% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si GeoPark puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, GeoPark ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para GeoPark es el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos financieros con su EBIT. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. En particular, el nivel del pasivo total nos da escalofríos. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de GeoPark. Aunque entendemos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de alarma en GeoPark que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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