Estas 4 medidas indican que Devon Energy (NYSE:DVN) está utilizando ampliamente la deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se hunde. Como muchas otras empresas, Devon Energy Corporation(NYSE:DVN) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Devon Energy

¿Cuál es la deuda de Devon Energy?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Devon Energy tenía 6.160 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 6.450 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 654,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 5.510 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Devon Energy

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Devon Energy tenía pasivos por valor de 3.330 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 9.130 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de 654 millones de dólares en efectivo y 1.850 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 9.960 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Devon Energy tiene un valor de 27.800 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Devon Energy tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,73 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 15,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. De hecho, la gracia salvadora de Devon Energy son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha hundido un 39% en los últimos doce meses. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces sus relaciones con sus prestamistas se deterioran. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Devon Energy puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Devon Energy registró un flujo de caja libre del 47% de su EBIT, lo que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT y el nivel de pasivo total de Devon Energy pesan definitivamente en su contra, en nuestra opinión. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con facilidad. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Devon Energy es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Devon Energy tiene 3 señales de advertencia (y 1 que es significativa) que creemos que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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