Cómo podrían reaccionar los inversores ante el aumento de los objetivos de sinergia de Chevron (CVX) y la ampliación de sus participaciones en el offshore nigeriano

• En los últimos meses, Chevron ha acordado adquirir a TotalEnergies una participación del 40% en dos licencias de prospección petrolífera en alta mar en Nigeria y ha aumentado en un 50% las sinergias de ahorro de costes previstas con la adquisición de Hess, cuyos beneficios totales se esperan para finales de 2026.
• En conjunto, estos movimientos refuerzan la presencia de Chevron en los recursos marinos de bajo coste, al tiempo que pretenden mejorar la generación de efectivo y los beneficios de integración de su cartera global en expansión.
• A continuación, examinaremos cómo podría influir la ampliación de la posición de Chevron en el offshore nigeriano en su narrativa de inversión en torno a los futuros flujos de caja y la resistencia de la cartera.

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Resumen de la narrativa de inversión de Chevron

Para poseer Chevron, hay que creer que el petróleo y el gas a gran escala seguirán siendo fundamentales en la combinación energética, mientras la empresa mejora constantemente su eficiencia y asigna el capital con disciplina. El acuerdo con el offshore nigeriano y el mayor objetivo de sinergias con Hess respaldan esta historia de eficiencia, pero no cambian fundamentalmente el catalizador a corto plazo, que sigue girando en torno a la entrega de flujo de caja y las recompras, ni el riesgo clave de la presión de la demanda a largo plazo derivada de la transición energética.

El aumento del objetivo de ahorro de costes derivado de la adquisición de Hess destaca aquí, porque está directamente relacionado con el esfuerzo de Chevron por mantener bajos sus niveles de equilibrio y respaldar su programa de dividendos y recompras a pesar de la volatilidad de los beneficios. La forma en que se materialicen estos beneficios de la integración, junto con los nuevos proyectos en alta mar como Nigeria, influirá probablemente en la resistencia de la generación de efectivo de Chevron si los precios del petróleo o la demanda se suavizan.

Sin embargo, aunque Chevron redoble su apuesta por los activos upstream de larga duración, los inversores deben ser conscientes del riesgo a largo plazo que...

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La narrativa de Chevron prevé unos ingresos de 196.000 millones de dólares y unos beneficios de 21.800 millones de dólares para 2028. Esto requiere un crecimiento anual de los ingresos del 1,2% y un aumento de los beneficios de unos 8.100 millones de dólares desde los 13.700 millones actuales.

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