¿Está HighPeak Energy (NASDAQ:HPK) utilizando demasiada deuda?

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que HighPeak Energy, Inc.(NASDAQ:HPK) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos el efectivo y la deuda conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de HighPeak Energy

¿Cuánta deuda tiene HighPeak Energy?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, HighPeak Energy tenía 1.150 millones de dólares de deuda, frente a los 561,8 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 151,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 996,0 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de HighPeak Energy?

Podemos ver en el balance más reciente que HighPeak Energy tenía pasivos por valor de 294,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.240 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 151,8 millones de USD en efectivo y 126,0 millones de USD en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 1.260 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.690 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de HighPeak Energy. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,2 veces y que la cobertura de intereses es de 3,6 veces, nos parece que HighPeak Energy está utilizando la deuda de forma bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. También es relevante el hecho de que HighPeak Energy haya incrementado su EBIT en un muy respetable 28% en el último año, mejorando así su capacidad para amortizar deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de HighPeak Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, HighPeak Energy ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede ser el resultado de los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT de HighPeak Energy en flujo de caja libre fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que tuvimos en cuenta la arrojaron bajo una luz significativamente mejor. Por ejemplo, su tasa de crecimiento del EBIT fue refrescante. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de HighPeak Energy plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 4 señales de advertencia para HighPeak Energy (1 no nos gusta demasiado) que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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