El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Green Plains Inc. (NASDAQ:GPRE ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otras obligaciones se convierten en riesgosas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Green Plains?
Como se puede ver a continuación, Green Plains tenía 742,5 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 902,6 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 312,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 429,7 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Green Plains?
Podemos ver en el balance más reciente que Green Plains tenía pasivos por valor de 513,8 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 583,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía un efectivo de 312,9 millones de dólares y 133,6 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 650,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Green Plains tiene una capitalización bursátil de 1.700 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Green Plains puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Green Plains registró unos ingresos de 3.600 millones de dólares, lo que supone un aumento del 6,5%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Green Plains registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. De hecho, perdió unos considerables 184 millones de dólares a nivel de EBIT. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, no nos parece prudente que la empresa tenga deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorarse con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 125 millones de dólares. Así que basta decir que consideramos que el valor es muy arriesgado. En el caso de las empresas de mayor riesgo, como Green Plains, siempre me gusta vigilar si hay personas con información privilegiada comprando o vendiendo. Haga clic aquí si desea comprobarlo usted mismo .
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