Los accionistas deberían estar satisfechos con el precio de Moody's Corporation (NYSE:MCO)

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 17 veces, se podría considerar a Moody's Corporation(NYSE:MCO) como un valor a evitar por completo con su PER de 44,7 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

Con el crecimiento de sus beneficios en territorio positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Moody's lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Hay suficiente crecimiento para Moody's?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar con creces al mercado para que ratios de PER como el de Moody's se consideren razonables.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 17%. Aun así, increíblemente el BPA ha caído un 7,1% en total desde hace tres años, lo cual es bastante decepcionante. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

Volviendo a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 15% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 10% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Moody's se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.

La clave

En general, nuestra preferencia es limitar el uso del ratio precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Moody's reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que la cotización caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo: Moody's tiene 1 señal de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

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