Cuando vemos que casi la mitad de las empresas del sector de los mercados de capitales de Estados Unidos tienen relaciones precio/ventas (o "P/S") inferiores a 3,4x, StepStone Group Inc.(NASDAQ:STEP) parece emitir fuertes señales de venta con su relación P/S de 6x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para la elevada relación precio/ventas.
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¿Qué significa la relación precio/ventas de StepStone Group para los accionistas?
No cabe duda de que StepStone Group ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando sus ingresos más que la mayoría de las demás empresas. El P/S es probablemente alto porque los inversores creen que este fuerte rendimiento de los ingresos continuará. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
¿Quiere conocer todas las estimaciones de los analistas sobre la empresa? Entonces nuestro informegratuito sobre StepStone Group le ayudará a descubrir qué hay en el horizonte.¿Coinciden las previsiones de ingresos con el elevado ratio P/S?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un P/S tan elevado como el de StepStone Group es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al sector.
Si repasamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un magnífico aumento del 49%. A pesar de este fuerte crecimiento reciente, sigue luchando por ponerse al día, ya que sus ingresos trienales se redujeron frustrantemente un 33% en total. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.
De cara al futuro, las estimaciones de los cuatro analistas que cubren la compañía sugieren que los ingresos crecerán un 20% el año que viene. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca sólo un 9,2%, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Teniendo esto en cuenta, no es difícil entender por qué el PER de StepStone Group es alto en relación con sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por el valor.
La última palabra
Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de StepStone Group reveló que sus perspectivas de ingresos superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que la posibilidad de un deterioro de los ingresos es bastante remota, lo que justifica el elevado ratio P/S. A menos que los analistas hayan errado realmente el tiro, estas sólidas previsiones de ingresos deberían mantener la cotización al alza.
Antes de que decida su opinión, hemos descubierto 4 señales de advertencia para StepStone Group (¡2 son un poco preocupantes!) que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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