Estas 4 medidas indican que Arcos Dorados Holdings (NYSE:ARCO) está utilizando la deuda razonablemente bien

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Arcos Dorados Holdings Inc.(NYSE:ARCO) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Arcos Dorados Holdings

¿Cuál es la deuda de Arcos Dorados Holdings?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Arcos Dorados Holdings tenía una deuda de 732,9 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, lo que supone una reducción de 765,2 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 251,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 481,8 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Arcos Dorados Holdings

Según el último balance reportado, Arcos Dorados Holdings tenía pasivos por 784,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por 1.620 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 251,1 millones de dólares en efectivo y 164,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 1.990 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 2.720 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Arcos Dorados Holdings. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Arcos Dorados Holdings es sólo 1,1 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 12,6 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, Arcos Dorados Holdings aumentó su EBIT un 24% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Arcos Dorados Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Arcos Dorados Holdings ascendió al 49% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Arcos Dorados Holdings fue realmente positiva en este análisis, al igual que su tasa de crecimiento del EBIT. Dicho esto, su nivel de pasivo total nos sensibiliza en cierta medida ante posibles riesgos futuros para el balance. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Arcos Dorados Holdings está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de alarma en Arcos Dorados Holdings que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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