¿Es RCI Hospitality Holdings (NASDAQ:RICK) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que RCI Hospitality Holdings, Inc.(NASDAQ:RICK) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de RCI Hospitality Holdings

¿Cuánta deuda tiene RCI Hospitality Holdings?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 RCI Hospitality Holdings tenía una deuda de 243,8 millones de dólares, frente a los 188,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 23,6 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 220,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de RCI Hospitality Holdings?

Podemos ver en el balance más reciente que RCI Hospitality Holdings tenía pasivos por valor de 52,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 286,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 23,6 millones de dólares en efectivo, así como de 7,68 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 307,4 millones de dólares.

RCI Hospitality Holdings tiene una capitalización bursátil de 624,2 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de RCI Hospitality Holdings es 2,6 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 4,7 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Es importante destacar que el EBIT de RCI Hospitality Holdings se mantuvo prácticamente estable en los últimos doce meses. Lo ideal sería que pudiera reducir su carga de deuda impulsando el crecimiento de los beneficios. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si RCI Hospitality Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, RCI Hospitality Holdings ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Tanto el nivel de pasivo total de RCI Hospitality Holdings como su deuda neta en relación con el EBITDA son desalentadores. Al menos su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos da motivos para ser optimistas. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que RCI Hospitality Holdings es una inversión algo arriesgada como consecuencia de su deuda. No todo riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero este riesgo de la deuda merece ser tenido en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para RCI Hospitality Holdings que deberías tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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