Creemos que Golden Entertainment (NASDAQ:GDEN) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas , Golden Entertainment, Inc.(NASDAQ:GDEN) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Golden Entertainment

¿Cuál es la deuda de Golden Entertainment?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Golden Entertainment tenía 388,3 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 895,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 88,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 299,6 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Golden Entertainment?

Podemos ver en el balance más reciente que Golden Entertainment tenía pasivos por valor de 169,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 472,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 88,6 millones de dólares en efectivo y 16,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 536,7 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 832,2 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exijan que sanee su balance, es probable que los accionistas sufran una fuerte dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Mientras que Golden Entertainment tiene un múltiplo bastante razonable de deuda neta sobre EBITDA de 2,0, su cobertura de intereses parece débil, con 1,3. La razón principal es que tiene unos gastos de depreciación y amortización muy elevados. Aunque las empresas a menudo se jactan de que estos gastos no son en efectivo, la mayoría de estos negocios requerirán por lo tanto una inversión continua (que no se contabiliza como gastos.) En cualquier caso, no hay duda de que la acción está utilizando un apalancamiento significativo. Cabe destacar que el EBIT de Golden Entertainment cayó un asombroso 54% en los últimos doce meses. Si la tendencia de los beneficios continúa, pagar su deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Golden Entertainment para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Golden Entertainment ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Golden Entertainment nos hace dudar del valor, y su tasa de crecimiento del EBIT no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda está haciendo que las acciones de Golden Entertainment sean un poco arriesgadas. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 5 señales de advertencia para Golden Entertainment (3 no nos gustan demasiado) que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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