No es exagerado decir que la relación precio/ventas (o "P/V") de Dollar Tree, Inc. (NASDAQ:DLTR) de 0,7 veces en estos momentos parece bastante "intermedia" para las empresas del sector minorista de consumo en Estados Unidos, donde la relación P/V media ronda las 0,4 veces. Si bien esto podría no llamar la atención, si el ratio P/S no está justificado, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.
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¿Qué significa la relación precio/ventas de Dollar Tree para los accionistas?
El reciente crecimiento de los ingresos de Dollar Tree ha estado en línea con el sector. Parece que muchos esperan que persista el mediocre rendimiento de los ingresos, lo que ha frenado el ratio P/S. Si este es el caso, al menos los accionistas actuales no perderán el sueño por el precio actual de la acción.
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Para justificar su ratio P/S, Dollar Tree necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar sus ingresos un 7,4% el año pasado. Los ingresos también han aumentado un 20% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 4,1% anual en los próximos tres años. Esta previsión es similar al 4,9% anual previsto para el sector en general.
Teniendo esto en cuenta, tiene sentido que el PER de Dollar Tree se aproxime al de sus homólogas del sector. Al parecer, los accionistas se sienten cómodos simplemente aguantando mientras la empresa mantiene un perfil bajo.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
La relación precio/ventas de Dollar Tree nos parece correcta si tenemos en cuenta que los analistas prevén unas perspectivas de ingresos similares a las del sector de la gran distribución. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían en que los ingresos futuros no les deparen sorpresas. A menos que estas condiciones cambien, seguirán apoyando la cotización a estos niveles.
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