¿Es Costco Wholesale (NASDAQ:COST) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Costco Wholesale Corporation(NASDAQ:COST) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Costco Wholesale

¿Cuánta deuda tiene Costco Wholesale?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en mayo de 2024 Costco Wholesale tenía una deuda de 6 910 millones de dólares, frente a los 6 50 millones de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 11.500 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 4.590 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Costco Wholesale?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Costco Wholesale tenía pasivos por valor de 35.400 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 10.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 11.500 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 2.580 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 32.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Costco Wholesale que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 362.500 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de su notable pasivo, Costco Wholesale cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Afortunadamente, el EBIT de Costco Wholesale creció un 8,1% en el último año, lo que hace que la carga de deuda parezca aún más manejable. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Costco Wholesale puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Costco Wholesale tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Costco Wholesale registró un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Costco Wholesale, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 4.590 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 7.400 millones de dólares, que representa el 68% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Costco Wholesale sea arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia de Costco Wholesale que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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