Creemos que Costco Wholesale (NASDAQ:COST) puede gestionar su deuda con facilidad

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Costco Wholesale Corporation(NASDAQ:COST) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Costco Wholesale?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en febrero de 2024 Costco Wholesale tenía una deuda de 6.950 millones de dólares, frente a los 6.580 millones de un año antes. Pero también tiene 10.300 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 3.380 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Costco Wholesale?

Podemos ver en el balance más reciente que Costco Wholesale tenía pasivos por valor de 34.700 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 10.900 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 10.300 millones de dólares en efectivo y 2.780 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 32.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Costco Wholesale tiene una titánica capitalización bursátil de 324.200 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, Costco Wholesale cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Y también observamos con satisfacción que Costco Wholesale aumentó su EBIT un 10% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Costco Wholesale para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Costco Wholesale puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, Costco Wholesale ha generado un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Resumiendo

Aunque Costco Wholesale tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 3.380 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 6.200 millones de dólares, el 71% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Costco Wholesale un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Costco Wholesale.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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